北京白癜风医院的疗法 http://www.bdfyy999.com/原本周三是简要一些的，但由于昨天已经写了交运港口钢构的上篇，今天就直接更新下篇——展望明年
首先，这些行业的增长或者是下滑都和宏观环境、货币、相关*策密不可分。根据央行发布第三季度货币*策执行报告，在下阶段*策展望中首次提出“保持宏观杠杆率基本稳定”的措辞，易纲行长又在10月两次提到“把好货币供应总闸门”及金融稳定报告“实现稳增长和防风险长期均衡”等措辞相呼应，所以，在开闸了年一年之后，年一季度很有可能出现信用收紧，货币*策、流动性也收紧的情况出现。
在流动性收紧后，资金布局就不一样了，可能会从高估值板块切回无周期板块，就像河马昨天说的，类似食品饮料，或者是换到基建，如“铁公基”，机械等。
从估值来看，高速公路、港口基本都处于历史低估值区域。高速公路相对历史均值低了50%左右，港口的基本也都低于历史均值的20%-50%左右。
高速公路
从业绩方面来看，年，宁沪高速Q1、Q2、Q3归母分别同比-%、-58%、+10%；招商公路Q1、Q2、Q3归母分别同比-%、-63%、+45%；山东高速Q1、Q2、Q3归母分别同比-%、-43%、+%；深高速Q1、Q2、Q3归母分别同比-%、-84%、+2%；粤高速AQ1、Q2、Q3归母分别同比-%、-83%、-5%。可以看到取消免费后，业绩环比都提升非常明显，有些公司在Q3已经出现同比增长的情况，随着春节到来，业绩还将继续恢复，甚至增加。
山东高速：济青高速6-10月均通行费收入相比改扩建前年月均大增59%，同比年月均大增%，整体超市场预期。京台高速相关路段短期受改扩建影响通行费收入有所下滑，但降幅小于预期，随着德齐段改扩建将在年下半年完工，总体车流有望进一步恢复。公司之前披露未来5年（-年）股东回报规划，承诺未来5年每年现金分红比例不低于60%。
宁沪高速：产区位优势明显，未来车流量自然增长，收费路产与在建路产存量增量双增，同时具有油品销售等配套业务与房地产业务多元布局。公司也在对“江苏模式”服务区进行业态升级，进一步提升优质客流变现能力。
粤高速A：佛山一环从年初开始收费且严查超载，对佛开高速及广佛高速带来货车回流；同时佛开高速南段年11月改扩建完成后，车道双向四改八，对应收费标准将由0.45元/公里变为0.6元/公里，量价齐升。增量方面，拟以24.93亿元现金收购广惠高速21%股权实现控股并表，这部分可填补一些广佛高速到期的利润影响。
深高速：收费公路主业区位优势明显，同时水环境治理、固废危废处理、清洁能源等大环保业务版图逐步扩张，配合已有梅林关及贵州贵龙房地产业务，业绩增长有望多点突破。围绕“路产+环保”双主业驱动。
港口
11月份，国内制造业PMI指数52.1%，环比提升0.7pts，已连续9个月位于荣枯线之上，经济超预期复苏领先全球。11月上、中、下旬沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比分别+4.5%、+2.0%、-0.4%，八大枢纽港口集装箱吞吐量同比分别+13.1%、+8.9%、+3.7%，表现比较稳定。年11月15日，我国签订了RCEP，未来的贸易吞吐量有望进一步增大。河马不是很喜欢港口，所以不太
